O Warren Buffett do Canadá pensa que a deflação está chegando Alguns chamam Prem Watsa Warren Buffett do Canadá. Ele é o CEO da Fairfax Financial (FRFHF), uma holding seguradora modelada da mesma maneira que Berkshire Hathaway. E ao longo dos últimos 30 anos, ele agravou o valor contábil deste negócio em mais de 21. Não só ele tem um histórico notável, mas, no início de 2004, ele previu com precisão e alertou a iminente destruição que enfrenta a habitação mercado. Recentemente, ele começou a alertar sobre um novo perigo para os mercados: deflação. Os Estados Unidos são seis anos em um incrível mercado de touro: o SampP 500 quase triplicou em relação ao seu fundo de março de 2009, e os mercados continuam alcançando novos máximos todos os meses. Na superfície, tudo parece rosado. Por sua vez, Watsa adverte sobre problemas sérios. Na conferência de conferência de investidores mais recente da Fairfax, Watsa referiu-se ao fato de que os níveis atuais de inflação estão agora em mínimos de 60 anos. Isso por si só é um pouco alarmante, mas lembre-se de que esses níveis baixos foram alcançados apesar do fato de que os Estados Unidos e quase todo o mundo se envolveram em políticas de dinheiro fácil em um nível sem precedentes. Uma vez que a flexibilização quantitativa está completamente terminada, ele diz que os Estados Unidos e o mundo inteiro estão em grande perigo de enfrentar um longo período de deflação. Na verdade, vários países da Europa já enfrentam um ambiente deflacionário. Um investidor pode se perguntar por que a deflação é um grande problema. Afinal, não é bom quando os preços caem Não é igual a dar a todos os consumidores um aumento A resposta para isso é inequivocamente não. Preços mais baixos significam menores lucros para as empresas. Os lucros mais baixos significam que os custos devem ser cortados, as pessoas são demitidas e os níveis de desemprego aumentam. Além disso, os menores lucros corporativos significam que os preços das ações vão cair, o que faz com que todos se sintam menos ricos e reduzem ainda mais os gastos pessoais. Para entender a severidade da deflação e seus efeitos em um mercado, simplesmente olhe para o Japão, que experimentou um período prolongado de deflação, desde 1990 até hoje. Se a Watsa estiver correta, os investidores devem estar reduzindo sua exposição a ações imediatamente. Eu acho que isso não é uma má idéia, mesmo sem preocupações deflacionárias, quando você considera que o mercado está em alta de todos os tempos e é seis anos em uma corrida de touro. Uma correção séria é provável em nosso futuro próximo. Um estoque que você pode querer entrar em um ambiente deflacionário é o próprio Fairfax. A Watsa colocou a Fairfax em ambos os lucros com o colapso dos preços das ações e para lucrar diretamente com a deflação. A Fairfax possui quase 7 bilhões de caixa e títulos de curto prazo prontos para serem investidos em oportunidades que possam surgir em um mercado de grande porte. Além disso, a Fairfax possui mais de 100 milhões de derivativos que estão configurados para gerar grandes lucros se o índice de preços ao consumidor (CPI) declinar - o que acontecerá em caso de deflação. Esses derivados ligados ao CPI valeriam bilhões se a deflação ocorrer de fato como a Watsa previu. Há momentos para ser agressivo e há momentos para se defender. Eu acredito que hoje é o último, e mais importante, o Prem Watsa também. Riscos a considerar: fazer chamadas de macro não é uma tarefa fácil e, embora ele tenha um histórico de excelência de três décadas, é possível que o Watsa esteja errado nessa. Ação a tomar - gt Comece a reduzir a exposição a ações dos EUA e considere investir na Fairfax. Nenhuma estratégia pode proteger os investidores de todas as turbulências do mercado, mas este se aproxima. Depois de meses de pesquisa, meu colega Nathan Slaughter provou que investir em empresas que pagam dividendos que pagam dívidas e pagar dividendos isentos de imposto ajudou a proteger os investidores mesmo das piores recessões. Não só a estratégia retornou uma média de 15 por ano desde 1982, mas superou o SampP durante a bolha pontocom e o colapso financeiro de 2008 também. Para saber mais sobre sua estratégia de investimento de Total Yield, clique aqui. Copyright 2001-2017 StreetAuthority, LLC. Todos os direitos reservados. As opiniões e opiniões aqui expressas são as opiniões e opiniões do autor e não refletem necessariamente as do Grupo NASDAQ OMX, Inc. Como investir em um ambiente deflacionário. Flickr Pergunta: Eu tenho lido muito sobre como a inflação pode afetar meus investimentos . Mas e quanto à deflação, algum investimento aguentará bem em um ambiente deflacionário. Resposta. Você está certo - com todo o estímulo que foi lançado na economia nos últimos anos, a inflação tem agarrado todas as manchetes. O crescimento a longo prazo nos mercados emergentes também poderia aumentar preços mais elevados de tudo, desde produtos alimentares até produtos energéticos, intensificando os temores sobre a ameaça à inflação a longo prazo. Ao mesmo tempo, as preocupações com a deflação têm estado a ferver no back burner, particularmente porque a economia dos EUA parece estar em uma base mais estável. Mas eles não foram eliminados completamente. Alguns participantes do mercado estão preocupados com o fato de podermos enfrentar um período de preços decrescentes à medida que o pacote de estímulo dos governos diminui, particularmente se o desemprego permanecer alto e o mercado imobiliário permanecendo no margem. Alguns investidores, como o DoubleLines Jeffrey Gundlach. Argumentaram que a deflação poderia ser um problema a curto prazo, seguido de altas taxas de inflação abaixo da linha. Por que isso prejudica À primeira vista, a queda dos preços por coisas pode não parecer tão ruim, particularmente para os consumidores que poderiam aproveitar os preços mais baixos para tudo, desde mantimentos até televisores LCD. Mas uma persistente necessidade de reduzir os preços pode ser ruim para as empresas e, em última instância, pode levar a demissões, redução dos gastos dos consumidores e queda dos preços para uma ampla gama de ativos, de imóveis para commodities. Essas forças, por sua vez, poderiam pressionar os lucros das empresas e os preços das ações. A inflação também é uma força a ser contada. Mas a deflação que realmente faz os economistas estremecerem. O que você pode fazer Como os leitores regulares sabem, não sou um grande fã de ir ao mar em antecipação de um cenário econômico específico ou outro. Para uma tal aposta, você deve ter seus braços em torno de uma miríade de fatores difíceis de prever, incluindo taxas de crescimento não apenas nos Estados Unidos, mas também no exterior. Se você está realmente preocupado com a deflação, você pode se encantar ao saber que os investimentos que tendem a ser melhores em um ambiente em declínio de preço provavelmente já estão em seu portfólio. O hedge de deflação clássico é um investimento simples de taxa fixa - caixa ou títulos emitidos pelo governo. (Os títulos corporativos tendem a ser mais vulneráveis em um período deflacionário, porque a cobrança de preços mais baixos tenderá a diminuir a rentabilidade - e a viabilidade - de muitas empresas). Como seus pagamentos são corrigidos, a massa que você recebe via renda desses veículos É efetivamente mais vale cada ano a medida que os preços caem. Pelo mesmo motivo, as anuidades fixas também são atraentes em tal ambiente. E, enquanto os títulos geralmente se mantêm melhor do que os estoques em um período de preços decrescentes, o mesmo pássaro na lógica da mão significa que as ações que pagam dividendos devem se manter melhor do que os não pagadores de dividendos em um período de preços decrescentes. Go Easy Embora esses investimentos sejam pilares das carteiras de investidores, independentemente do ambiente econômico, é um erro em acelerar o modo de proteção contra deflação. Isso porque a lista de avoiddownplay para tempos deflacionários é bastante longa, abrangendo investimentos igualmente importantes, como a maioria das ações, títulos corporativos, commodities, imóveis e títulos protegidos pela inflação. E a longo prazo, vale a pena notar que a inflação tem sido um problema maior nos EUA do que a deflação. Portanto, proteger o seu portfólio contra a ameaça anterior, especialmente se você está aposentado e confiando em investimentos de taxa fixa para grande parte da sua renda diária, é uma aposta melhor do que ficar muito gostoso de defender seu portfólio contra a deflação. Em um artigo anterior, Simple Ways to Inflation-Protect Your Portfolio, eu discuti algumas das principais formas de proteger seu portfólio contra a ameaça da inflação. Finalmente, tenha em mente que a receita habitual para um período deflacionário - títulos do governo e dinheiro - atualmente estão oferecendo muito em termos de rendimento hoje. Os investidores em dinheiro têm a sorte de ganhar 1 em seu dinheiro, enquanto os investidores em títulos do governo de longo prazo ou intermediários agradeceriam pegar 3 ou 4. Esses rendimentos diminuiriam ao nada, se a inflação fosse retirada. Por todas essas razões, posicionar sua carteira apenas para deflação é muito mais arriscado do que parece. Esta história foi originalmente publicada pela Morningstar. Compartilhe este PostBREAKING DOWN Deflation Em efeito, a deflação faz com que os custos nominais do capital, mão-de-obra, bens e serviços sejam menores do que se a oferta monetária não encolhesse. Embora a deflação de preços seja frequentemente um efeito colateral da deflação monetária, nem sempre é esse o caso. Causas da deflação Por definição, a deflação monetária só pode ser causada por uma diminuição no fornecimento de dinheiro ou instrumentos financeiros resgatáveis em dinheiro. Nos tempos modernos, a oferta monetária é mais influenciada pelos bancos centrais. Como o Federal Reserve. Os períodos de deflação geralmente ocorrem após longos períodos de expansão monetária artificial. Existem duas causas principais de deflação de preços. O primeiro é um aumento geral na demanda por economia de caixa por consumidores e empresas. Isso pode ser porque os consumidores estão incertos, ou porque suas preferências de tempo para consumo aumentaram. A segunda causa é um aumento geral da produtividade econômica, que aumenta o suprimento de bens e aumenta o poder de compra dos rendimentos. A deflação de preços através do aumento da produtividade é diferente em indústrias específicas. Considere o setor de tecnologia, por exemplo. Em 1980, o custo médio por gigabyte de dados era 437.500 até 2010, a gigabyte média custa 3 centavos. O declínio do preço da tecnologia avançada aumentou consideravelmente o padrão de vida ao redor do mundo. Alterando as Perspectivas sobre Deflações Impacto Após a Grande Depressão, quando a deflação monetária coincidiu com o alto desemprego e o aumento dos padrões. A maioria dos economistas acreditava que a deflação era per se um fenômeno adverso. Posteriormente, a maioria dos bancos centrais ajustou a política monetária para promover aumentos consistentes na oferta monetária. Mesmo que promova a inflação cronológica dos preços e encoraje os devedores a emprestar demais. Nos últimos tempos, os economistas desafiam cada vez mais as antigas interpretações sobre a deflação, especialmente após o estudo de 2004 dos economistas Andrew Atkeson e Patrick Kehoe, Deflação e Depressão: Existe um link empírico Depois de revisar 17 países em 180 anos, Atkeson e Kehoe encontraram 65 de 73 episódios de deflação sem recessão econômica, enquanto 21 das 29 depressões não apresentaram deflação. Existem agora uma ampla gama de opiniões sobre a utilidade da deflação e deflação de preços. Alterações de deflação Dívida e financiamento de financiamento A deflação torna menos econômico para os governos, empresas e consumidores usar o financiamento da dívida. No entanto, a deflação aumenta o poder econômico do financiamento com base na poupança. Do ponto de vista dos investidores, as empresas que acumulam grandes reservas de caixa ou que têm relativamente poucas dívidas são mais atraentes sob a deflação. O contrário é verdade para empresas altamente endividas com poucas participações em caixa. A deflação também encoraja os rendimentos crescentes e aumenta o prêmio de risco necessário sobre os títulos. Como investir em um ambiente deflacionário. Flickr Pergunta: Eu tenho lido muito sobre como a inflação pode afetar meus investimentos. Mas e quanto à deflação, algum investimento aguentará bem em um ambiente deflacionário. Resposta. Você está certo - com todo o estímulo que foi lançado na economia nos últimos anos, a inflação tem agarrado todas as manchetes. O crescimento a longo prazo nos mercados emergentes também poderia aumentar preços mais elevados de tudo, desde produtos alimentares até produtos energéticos, intensificando os temores sobre a ameaça inflacionária a longo prazo. Ao mesmo tempo, as preocupações com a deflação têm estado a ferver no back burner, particularmente porque a economia dos EUA parece estar em uma base mais estável. Mas eles não foram eliminados completamente. Alguns participantes do mercado estão preocupados com o fato de podermos enfrentar um período de preços decrescentes à medida que o pacote de estímulo dos governos diminui, particularmente se o desemprego permanecer alto e o mercado imobiliário permanecendo no margem. Alguns investidores, como o DoubleLines Jeffrey Gundlach. Argumentaram que a deflação poderia ser um problema a curto prazo, seguido de altas taxas de inflação abaixo da linha. Por que isso prejudica À primeira vista, a queda dos preços por coisas pode não parecer tão ruim, particularmente para os consumidores que poderiam aproveitar os preços mais baixos para tudo, desde mantimentos até televisores LCD. Mas uma persistente necessidade de reduzir os preços pode ser ruim para as empresas e, em última instância, pode levar a demissões, redução dos gastos dos consumidores e queda dos preços para uma ampla gama de ativos, de imóveis para commodities. Essas forças, por sua vez, poderiam pressionar os lucros das empresas e os preços das ações. O que você pode fazer Como os leitores regulares sabem, não sou um grande fã de ir ao mar em antecipação de um cenário econômico específico ou outro. Para uma tal aposta, você deve ter seus braços em torno de uma miríade de fatores difíceis de prever, incluindo taxas de crescimento não apenas nos Estados Unidos, mas também no exterior. Se você está realmente preocupado com a deflação, você pode se encantar ao saber que os investimentos que tendem a ser melhores em um ambiente em declínio de preço provavelmente já estão em seu portfólio. O hedge de deflação clássico é um investimento simples de taxa fixa - caixa ou títulos emitidos pelo governo. (Os títulos corporativos tendem a ser mais vulneráveis em um período deflacionário, porque a cobrança de preços mais baixos tenderá a diminuir a rentabilidade - e a viabilidade - de muitas empresas). Como seus pagamentos são corrigidos, a massa que você recebe via renda desses veículos É efetivamente mais vale cada ano a medida que os preços caem. Pelo mesmo motivo, as anuidades fixas também são atraentes em tal ambiente. E, enquanto os títulos geralmente se mantêm melhor do que os estoques em um período de preços decrescentes, o mesmo pássaro na lógica da mão significa que as ações que pagam dividendos devem se manter melhor do que os não pagadores de dividendos em um período de preços decrescentes. Go Easy Embora esses investimentos sejam pilares das carteiras de investidores, independentemente do ambiente econômico, é um erro em acelerar o modo de proteção contra deflação. Isso porque a lista de avoiddownplay para tempos deflacionários é bastante longa, abrangendo investimentos igualmente importantes, como a maioria das ações, títulos corporativos, commodities, imóveis e títulos protegidos pela inflação. E a longo prazo, vale a pena notar que a inflação tem sido um problema maior nos EUA do que a deflação. Portanto, proteger o seu portfólio contra a ameaça anterior, especialmente se você está aposentado e confiando em investimentos de taxa fixa para grande parte da sua renda diária, é uma aposta melhor do que ficar muito gostoso de defender seu portfólio contra a deflação. Em um artigo anterior, Simple Ways to Inflation-Protect Your Portfolio, eu discuti algumas das principais formas de proteger seu portfólio contra a ameaça da inflação. Finalmente, tenha em mente que a receita habitual para um período deflacionário - títulos do governo e dinheiro - atualmente estão oferecendo muito em termos de rendimento hoje. Os investidores em dinheiro têm a sorte de ganhar 1 em seu dinheiro, enquanto os investidores em títulos do governo de longo prazo ou intermediários agradeceriam pegar 3 ou 4. Esses rendimentos diminuiriam ao nada, se a inflação fosse retirada. Por todas essas razões, posicionar sua carteira apenas para deflação é muito mais arriscado do que parece. Esta história foi originalmente publicada pela Morningstar. Como investir em um ambiente deflacionário
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